Sunrun, el proveedor más grande de sistemas solares y de almacenamiento residencial de Estados Unidos, informó el miércoles una caída significativa en las adiciones de suscriptores y capacidad en el segundo trimestre, a pesar de un aumento interanual en la tasa de instalación de baterías. Las acciones de la compañía cayeron más del 10% tras el anuncio de sus resultados, aunque recuperaron parte de esas pérdidas después de que la administración Trump publicara la guía arancelaria final para componentes solares importados, que según expertos del sector generará valor a largo plazo para la industria.
La compañía está “escalando deliberadamente, con un enfoque en la experiencia del cliente y la calidad de los activos” y buscando “desbloquear nuevas formas de monetizar la red que ya hemos construido, desde programas de plantas de energía distribuida hasta aplicaciones emergentes para centros de datos y la red eléctrica”, dijo la CEO de Sunrun, Mary Powell, en comentarios preparados el miércoles por la tarde.
Resultados financieros y perspectivas
Sunrun ha instalado más de 4.6 GWh de capacidad de almacenamiento de energía conectada a la red y ha adjuntado baterías a casi tres de cada cuatro sistemas solares que instaló en el segundo trimestre. Gran parte de esa capacidad está disponible para participar en plantas de energía virtuales estatales o regionales, como el programa Demand Side Grid Support en California y el programa ConnectedSolutions en Nueva Inglaterra.
A pesar de los incrementos interanuales en su tasa de adjunción de baterías y su número de suscriptores, Sunrun recortó sus pronósticos para 2026 en cuanto a generación de efectivo y valor agregado del suscriptor, dos métricas financieras clave que los ejecutivos han destacado como indicativas de la salud general de la empresa. Estas revisiones se debieron en parte a contratiempos en la transición de un modelo de ventas respaldado por afiliados a uno impulsado por talento interno, que Powell dijo que posicionaría mejor a Sunrun a largo plazo.
Impacto de la quiebra de Freedom Forever
La quiebra en abril de Freedom Forever, un importante socio instalador de Sunrun, agravó la disminución del volumen de ventas “debido a reducciones deliberadas que hicimos” en el canal de afiliados, dijo Powell. Un “aumento más largo de lo esperado en las actividades de ventas y el proceso de incorporación de nuevos representantes” también contribuyó, agregó.
Powell citó tasas de interés gradualmente más altas como otro viento en contra para el negocio, pero señaló un progreso tangible reciente en el negocio de ventas directas de Sunrun.
Transición a ventas directas
“Nuestras tendencias mensuales de ventas en nuestro negocio directo han cambiado en junio y julio, volviéndose positivas, con un crecimiento mensual de ventas superior al 10% en comparación con el año anterior”, dijo, prediciendo un “retorno al crecimiento sólido” en el canal.
En una presentación detallada ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. el miércoles, Sunrun arrojó luz adicional sobre los recientes vientos en contra para su negocio principal, algunos de los cuales dijo que podrían continuar afectando su desempeño en los próximos trimestres. Atribuyó la “incertidumbre general del mercado” a una letanía de factores ahora familiares, incluidos aranceles, conflictos globales, presiones inflacionarias, cambios regulatorios estatales y federales, restricciones de suministro y tasas de interés elevadas.
Las tasas de interés altas, en particular, “pueden disminuir la cantidad de capital disponible para financiar el despliegue de nuevos sistemas de energía”, dijo.
Desafíos en California
El cambio continuo en el mercado residencial de energía distribuida de EE. UU., de predominantemente solo solar a solar más almacenamiento, que Sunrun llama “la mejor oferta para el cliente”, podría crear desafíos para la empresa, dijo en la presentación. En California, el mercado solar residencial más grande de EE. UU. y donde los incentivos estatales favorecen en gran medida la adjunción de baterías, la combinación de solar más almacenamiento “puede ser más confusa para los clientes en comparación con las ofertas de solo solar de los competidores” y requerir ciclos de venta más largos, lo que reduciría los volúmenes de ventas, dijo.
Las originaciones solares residenciales para Sunrun y sus competidores en California aún no han recuperado los niveles vistos antes de la transición del estado en 2023 a su actual Tarifa de Medición Neta, o NEM 3.0, dijo Sunrun. El negocio de la compañía en California podría enfrentar más presión por los próximos cambios en el código fiscal estatal. Sin una acción de la legislatura estatal, las exenciones de impuestos a la propiedad solar y de impuestos a los servicios públicos para clientes solares residenciales expirarán a fines de 2026, lo que podría aumentar los costos para los clientes y para la propia empresa, dijo.
Estrategias para el futuro
En medio de estos y otros vientos en contra, incluida la “mayor competencia” de nuevos participantes en el mercado que ofrecen mejores precios para clientes e instaladores, Sunrun se está enfocando cada vez más en “desbloquear valor de los clientes y activos que ya tenemos”, dijo Powell. Esta campaña incluye esfuerzos para adjuntar baterías en los hogares de clientes existentes que solo tienen solar y expandir su negocio de plantas de energía virtuales de larga duración, así como iniciativas más nuevas como una oferta de capacidad distribuida y un piloto de cómputo distribuido que coloca chips de alta potencia en los hogares de ciertos clientes, dijo Powell.
En junio, Sunrun anunció un acuerdo no vinculante con Renew Home y Tesla Energy para poner a disposición de los hiperescaladores más de 16 GW de recursos energéticos distribuidos. Estos recursos son “desplegables en meses, sin la carga de tierra, transmisión o interconexión de la generación tradicional” para la participación directa en el mercado de energía o para tomadores como servicios públicos, proveedores minoristas de electricidad y clientes de gran carga como los hiperescaladores, dijo Powell.
Powell y el presidente y director de ingresos de Sunrun, Paul Dickson, dijeron que el piloto de cómputo distribuido es prometedor, pero no alcanzará escala comercial de inmediato ni generará ingresos significativos para la empresa. “Es difícil decir sobre la comercialización y la oportunidad de ingresos que sea [2027], si terminaría siendo la segunda mitad de ’27 [o] ’28, hasta que completemos nuestro piloto”, dijo Powell.
